サンバイオの株価についての考察

まず、サンバイオの会社概要を簡単に述べますと、サンバイオは、再生細胞技術による創薬ベンチャーです。

【会社概要】

サンバイオ株式会社
（英文社名） SanBio Company Limited

2015年（平成27年）4月　東京証券取引所マザーズ市場へ上場（証券コード: 4592）

筆者がサンバイオに注目したのは、治験結果速報(2019/01/29）の翌日（2019/01/30）から株価が暴落し、4日連続のストップ安となり、5営業日で約8割を飛ばす暴落となったからです。

また、資産200億円トレーダーとして有名なcis氏のtwitterでの発言も気になったからです。

cis氏

とある連続ストップ安株36万株購入してみた 流動性オーバーなので売れない恐怖でぷるぷる@cissan_9984 2月5日

筆者は、

あおねこ

え!! cisさんサンバイオ株買ってる!!

となり、そこからサンバイオ株についての考察をはじめました。

※ちなみに筆者は、サンバイオ株は企業分析などをまったくせずにノーマークだったので、暴落後に飛びついて購入すると火傷しかねないと判断し、今回は購入を見送りました。

なお、cis氏は最近本を出されました。資産200億円トレーダーの投資や勝負事に対する哲学・思考法などを学べることのできる一冊です。難しい内容はほとんどなく、さくっと読める本です。

cis氏に興味がある人なら、より楽しめると思います。

一人の力で日経平均を動かせる男の投資哲学 /ＫＡＤＯＫＡＷＡ/ｃｉｓ

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株価が1万2000円台まで上昇した背景と株価暴落の要因を分析

まず、サンバイオの株価が1万2000円台まで上昇した背景を分析しました。

調べた結果、2018年11月以降、外傷性脳損傷の日米治験良好との情報から、株価が急騰したことがわかりました。

一方で、2019年1月末に慢性期脳梗塞の米国治験不調の速報からストップ安が続いたことがわかりました。

サンバイオ社長　森敬太氏の発言

2019年1月末に株価が暴落しましたが、その後、サンバイオ社長の森敬太氏がどのような発言をしているのか、調べてみました。

※森敬太氏の発言は、東洋経済の情報を基に記載してます。

森社長

慢性期脳梗塞の米国治験の結果は不調であったが、諦めてはいない。

現時点では、最終的な結果は出ていない（2019年1月末）。そのため、詳細はわからない。可能性が完全に断たれたわけではない。詳細データ開示後、共同研究先の大日本住友製薬とも協議をしながら検討していく。

考察

まず、2019年1月末に米国での治験不調の影響からストップ安が続きましたが、治療法のない脳神経疾患における細胞薬への期待は依然として大きいと筆者は考えております。

一方で、暴落前のサンバイオの株価は過熱しすぎていたのかなとも思料します。なかなか説明がしづらい水準でしたし。

株価格の急騰の背景には、サンバイオが開発する再生細胞薬「SB623」の臨床試験にて、2018年11月、外傷性脳損傷に関して「運動機能の改善が認められ、2020年1月末までの承認申請を目指す」との発表から、投資家の買いが殺到しました。加えてその時は、慢性期脳梗塞の臨床試験もきっとうまくいくだろうといった期待から株が買われていたと思います。

サンバイオは新薬が成功するまで利益も見えなく、発行済み株式数も少ないので、臨床試験不調といった悪い材料が重なれば株価が暴落するのは避けられないのかなとも思います。

投資家として、リスク管理の大切さを学ぶ事例でした。そして、今後もサンバイオの動向を見ていこうと思います。

株価は企業の業績に連動する

株価というのは長期的にみれば、企業の業績に連動していきます。

そのため、1) 長期的にわたり成長している企業、2) 株価がまだ大きく上昇する前の段階から探し出して投資することが、株式投資で儲けるための王道であると言えます。

まずは会社四季報で増収増益を続ける企業を探します。

その上で、増収増益を続ける企業を分析していきます。

ニトリホールディングスの株価を分析

本記事では参考事例として、ニトリホールディングス （9843）の分析をしていきます。

表1：主要財務指標

出典：ニトリホールディングスHP, IR情報、注：表内の数字は百万円単位

表1のとおり、売上高、経常利益、当期純利益が年々増加しているのか分かるかと思います。

表2：連結キャッシュ・フロー

出典：ニトリホールディングスHP, IR情報、注：表内の数字は百万円単位

表2から営業活動によるキャッシュ・フローが毎年プラスであることから、本業でしっかとキャッシュを獲得できていることがわかります。

他方で、投資活動によるキャッシュ・フローは年々マイナスです。これは積極的に投資を行い、さらなる企業成長を目指していることがわかります。

表３：財政状態・効率性の推移

出典：ニトリホールディングスHP, IR情報、注：表内の数字は百万円単位

自己資本利益率（ROE）に着目すると、毎年15%前後であることがわかります。

ROEは企業の収益力を示す指標ですが、ROEが10%以上であれば、収益力が高いといえます。それを超えるROEを毎年維持しているので、収益獲得力が非常に優れていることを表しています。

企業の収益力をはかる指標である総資産利益率（ROA）にも着目しましょう。ROAは総資産に対してどれくらいの割合の当期純利益を得ているかを表した指標です。

有価証券報告書には掲載していませんが、当期純利益÷総資産で計算できます。

ROAは5%以上あれば優良であると言えますが、ニトリホールディングス （9843）はこれを大きく超えた水準で推移してます。

ROEやROAが上昇傾向もしくは高水準をキープしている企業でなければ、長期的な成長は見込みづらいです。長期的な企業を探す際、ROEやROAの推移に目を配りましょう。

上図は2014年ごろからのチャートになりますが、好業績で収益性も高いということは2002年2月期の決算を見ればある程度は予測できたかと思います。その時点で買うことができていれば、株価は5倍以上に上昇したことになります。

好業績で収益性も高いということを出来るだけ早い段階で察知していれば、株価がまだあまり上昇していない段階で買うことができます。そうすればニトリ株のようにキャピタルゲイン（値上がり益）を得ることができます。

現時点(2019年1月)では、ニトリは企業規模がかなり大きくなっているので、今後は成長のスピードが鈍化してくるかもしれません。そして、ニトリが高成長企業であるということは、ほとんどの投資家がすでに知ってしまっていて、株価もそれを踏まえたものになっています。

そこで、私たち個人投資家が見つけるべきは、「10年前のニトリのような企業」ではないでしょうか。

高成長の初期段階にあり、企業規模が小さい故に成長余地が大きく、投資家からの注目も低いために株価がまだ上昇していない企業を探し出せれば、購入から株価30倍上昇も夢ではありません。

ナンピン買いは損失拡大の要因になりますので絶対にしてはいけません！

（※今回の記事は、株式投資をはじめたばかりの初心者向けの記事です。）

株式投資をしている方はだれでも損はしたくないと思います。

買値から値下がりした株価に対して「安い」、「将来株価が上昇するだろう」と思って追加で買ってしまうことがあるかもしれません。

これを「ナンピン買い」というのですが、この買い方はリスクが非常に高いのでオススメしません。

資金に余裕があり、中長期で少しずつ株を買い足していくといったスタンスをお持ちの方でしたら別ですが、なんとなく安くなっているからといった理由で追加購入するのはNGです。

HUNTER×HUNTERのネテロ会長に「そりゃ悪手だろ 、あおねコ」と言われてしまいます。

あおねこ

ひえぇぇ。

ナンピン買い。絶対ダメ。

「ナンピン買い」が悪手である理由は、ナンピン買いをした後にそこからさらに株価が下落すれば、当初の買いとナンピン買いの双方で含み損が膨らんでしまうからです。

例えば上図のようにナンピン買いを繰り返しても株価の下落が止まらず、損失がますます拡大してしまいます。

ナンピン買いをするくらいならいったん損切りをして、株価が上昇トレンドに転じてから買い直すほうがはるかに安心です。

特に株式投資をはじめたばかりの初心者の方は「また株価が上がるかもしれない」といった根拠のない期待をしてしまいがちですが、これは損失額を大きくしてしまいます。

早めの損切りとナンピン買いをしないことが投資の基本です。

どうもあおねこです。

今回は10年くらい前、あおねこがまだ大学生だった頃のお話です。

その当時はソーシャル・ネットワーキング サービス mixi (ミクシィ)が大流行しており、大学デビューに失敗しないようにあおねこも毎日イキった日記をmixiに投稿してました。そのおかげで心優しい友達はあおねこのことを「チャリで来た※1」と命名しました。同じ学部の女子からも「チャリで来た君」と弄られ、大学入学1ヶ月にして、あっけなく大学デビューは失敗したのでした。

※1 「チャリで来た」をご存知ない方は「チャリで来た」でググってみてください。イキっ....失礼、可愛らしい男の子4人のプリクラが見れます。

話が脱線してしまいました。。

大学デビューに失敗したあおねこはmixiにはまり込んでいきます。

リアルでは失敗しましたが、ネットでは皆さん優しいのですから。

あおねこの日記にもちゃんと足跡を残してくれるのです。

さて、そんなSNSに熱中していたあおねこはmixiにて「海外旅行大好き（確かこんなタイトルだったと思います）」といったコミュニティのオフ会があることを知りました。

そのオフ会を知った瞬間、秒速であおねこは決意したのです。

「海外旅行が好きな女子大生と仲良くなって、彼女にして、一緒にロスのディズニーランドに行こう」と。

かなり痛いです。

そんな簡単に彼女なんてできないし、ロサンゼルスのディズニーランドなんて行けません。完全に童貞の妄想です。

さて、、、

そうこうしている間にオフ会当日になりました。

JEANS MATEで購入したジャケットを羽織い、身だしなみを整えて会場に向かいました。

男女比は6:4、若干男が多いですが、まぁいいです。あおねこはJEANS MATEで購入したジャケットを着ているのです。身だしなみでは、他の野郎どうもに負けるはずがないのです。

長髪で小柄な女性幹事がやさしく席に誘導してくれました。

石鹸のいい香りがしました。あおねこのテンションも一気に上がります。

そして自己紹介タ〜イム♪ あおねこはこう自己紹介するのです。

「は、はじめましてあおねこです。大学生です。海外旅行に興味があります。せ、宣言します。こ、ここで彼女をつくって、いっ、一緒にロスのディズニーランドに行ければと思います。よろしくお願いします。」

・・・・

この発言ですべてが終わりました。

なぜ意味不明な宣言をしてしまったのか、10年経った今でも理解できません。

女性陣はあおねこのポツダム宣言を受諾し、違った意味で降伏しました。

4割いた女性陣はその後、一切あおねこに話をふることはありませんでした。

完全にバカです。完全に童貞です。

そんなオフ会ですらデビューできなかったあおねこですが、この後、奇跡が起こります。

声を掛けてくれた人がいたのです!!

野郎ですが。。

その人はあおねこよりも6歳年上のぽっちゃり系でピンク色のフリースを着た自称投資家でした。

声を掛けてくれたことに敬意を払い、あおねこは秒速で魔人ブウというあだ名を彼に付けました。そして結論からいうとこの魔人ブウは詐欺師の子分なのです。

魔人ブウはこう言いいました。

「君、なかなか面白いね。」と。

あおねこは返答を慎重に考えました。なぜならオフ会で撃沈した挙げ句にチョコレートにされてしまうのは困るからです※2。

※2 魔人ブウは怒るとチョコ（もしくはあめ玉）にしてしまうのです。

あおねこは慎重に言葉を選び、こう返答しました。

「僕なんて、そんな。。所詮JEANS MATEで買ったジャケットを着ているだけの男です。」

この返答を受けた詐欺師の子分（魔人ブウ）はかなり困惑した顔だったことを今でも覚えてます。

こいつはかなりアホだと思ったのでしょう。

その後も引きつった顔で魔人ブウは色々とあおねこに質問してきます。

最初はたわいもないことを聞いてきたのですが、10分くらい経過した頃から「投資」という言葉が魔人ブウの口から出てくるのです。

投資、投資ってなんだよ、お前は投資よりもミスター・サタンが好きだったんじゃねーのかと、普段ボケているあおねこもツコッミたくなるほどです。

魔人ブウはうだうだと要領を得ない話を長々とするので、魔人ブウの代わりに要約すると、

1. これからとある途上国にて株式市場が開かれる。

2. そこで未公開株を買い付けている知り合いがいる。

3. その未公開株は上場した後に大きく株価が上がる可能性がある。

4. あおねこ君、どうだい、その未公開株を買わないかい？

といった話でだったのです。

・・・バカかと。

大学デビューに失敗したあおねこですら、こりゃ詐欺だわと分かってしまう程度のプレゼン能力なのです。

というか、この魔人ブウは説明が超下手なのです。騙される方が言うのも何ですが、口べたでは詐欺師は務まりません。

加えて、こんなにか弱い大学生を騙そうとしてくる姑息さも許せません。懲らしめないといけません。そして、あおねこはこう思ったのです。

「今後、魔人ブウの詐欺に騙される人をなくしたい（いないと思いますが。。）」

そう決心したあおねこは彼女をつくってロスにいくという目標を捨て、この魔人ブウのアジトを突き止めてやろうと思ったのです。

まんまと騙されたふりをして、オフ会では魔人ブウの連絡先を交換し、後日彼らのアジト（オフィス）に行くことになりました※3。

※3 犯罪に巻き込まれる恐れがあること、危険な目にあわないために本来は知らない人にはついていってはいけません。あおねこも子供の頃にしっかりと教育を受けました。知らない人についていくのは、絶対にダメです。

後日になりました。

魔人ブウに連れられ、アジトに向かいました。

アジトに着きました。

アジトは渋谷から電車で1駅のところにありました。

アジトには秘書と名乗る女子と角刈りのおっさんがいました。

角刈りのおっさんはやたらとズボンの位置が高いので、思わず笑ってしまうところでした。

このご時世で角刈りも気になります（騙す気あんのかよ）。

出典：すみましん（http://www.d-beam.net/）の画像を元に筆者編集

角刈りのおっさんの服装はこんな感じでした。

アジトについてそうそう、まず魔人ブウが思ってもみなかった行動をしました。

鞄をごそごそさせ、み○ほ銀行の封筒をいくつか出してきたのです。その封筒の中には50万円だったり、100万円が入ってました。それらのお金をひとつに束ねて、角刈りに渡すのです。

角刈りはお札カウンターにお金をセットさせ、魔人ブウのお金を数えるのです。

なんだこの光景は!!!

出典：Amazon,Cross デラックス お札カウンター セット

そして角刈りは言うのです。

「魔人ブウさん、確かに600万円を受け取りましたよ。こちらの契約書にサインをお願いします。あとは数年待つだけですね。この資産が億になっているかもしれませんね。」と。

・・・バカかと。

当時大学生だったあおねこにもこのやり取りは茶番だと容易にわかります。

茶番もいいところです。

しかし、角刈りはぬけぬけというのです。

「次はあおねこ君の番だよ。もし興味があるのなら、買い付けの都合もあるから2日以内にお金を持ってきてね。」と。

・・・バカかと。

期日を設けて、焦らせ、判断力を奪おうとしているのがバレバレです。

とりあえずその角刈りとズボンの位置を直しなさい!! と、叱ってやりたいところでしたが、事を荒立てるのは得策ではありません。

大人しく帰ることにしました。

角刈りから名刺をもらったので、帰宅してすぐに金融庁に電話をしました（当時はググるよりも電話の方が早かったのです）。金融商品取引業者として角刈りの会社が登録されているかを確認したかったからです。

結果、金融商品取引業者としての登録はされておりませんでした。。

追伸：

現在は金融庁のホームページから金融商品取引業者登録一覧を確認することができます。融商品取引業者登録一覧のアクセスは以下のとおりです。

金融庁＞金融機関情報＞免許・許可・登録等を受けている業者一覧＞金融商品取引業者（2019年1月現在）

※注意事項

金融商品取引法では、ファンドへの出資を募ったり、財産の投資運用を行う者に対して、原則として登録を義務付けています。
登録を受けずに、一般投資家に対して、出資の勧誘等をすることは、法律違反の可能性があり、無登録業者による詐欺的な投資勧誘被害が多発しております。
また、金融商品取引法上の登録や届出を行っている業者についても、金融庁・財務局が、その業者の信用力等を保証するものではありません。登録業者等からファンドへの出資の勧誘等を受けた場合でも、その業者の信用力を慎重に見極めるとともに、取引内容を十分に理解したうえで、投資を行うかどうかの判断をすることが重要です。安易な儲け話には応じないよう、十分にご注意ください。